Plastiсs_5_2010

w w w . p l a s t i c s . r u 59 БИЗНЕС-ПРАКТИКА П Л А С Т И К С № 5 ( 8 7 ) 2 0 1 0 не вероятно, будет иной. Если учесть, что наряду с банковским процентом или лизинговым удорожанием суще- ствуют дополнительные комиссии и сборы банков или лизинговых компа- ний, представление о стоимости при конкретном сравнении может карди- нально измениться. Неизменность договорных условий. Речь идет не о фиксированных или плавающих процентных ставках, а о возможности одностороннего изме- нения условий договора финансовым институтом под влиянием различных внешних и внутренних факторов. Ре- зультаты продолжительных, сложных ценовых переговоров могут быть ниве- лированы уведомлением об изменении условий со ссылкой на конкретный пункт договора. Последующие раз- бирательства, включая судебные, как правило, не приводят к положитель- ным результатам для заемщиков. Собственное участие. Во-первых, речь идет о размере участия заемщика/ лизингополучателя в приобретении основного средства. В докризисный период собственное участие/аванс по договору лизинга составляли 10- 20 процентов. В настоящий момент эти показатели колеблются на уровне 15-30 процентов, но могут достигать и 40-50 процентов в зависимости от оценки степени рисков. Во-вторых, речь идет о рефинанси- рованииНДС и иных налогов и сборов, например, импортных пошлин. Крайне важно изначально определиться с под- ходом к приобретению актива, наличию НДС (при импорте) и, при возможно- сти, воспользоваться льготой. Оплата по контракту. В отличие от банков многие лизинговые компании имеют или добиваются особых условий при оплате контрактов. Так, в случае лизинга достаточно только авансового платежа в размере 15-30 процентов для изготовления и поставки предмета ли- зинга, в то время как при банковском кредитовании до начала изготовления или отгрузки оборудования требуется оплата большей части контракта или банковская гарантия. Для технологи- ческого оборудования с длительными сроками изготовления, поставки и монтажа экономия для заемщика мо- жет быть значительной. Начало платежей по кредиту/ лизингу. Данный фактор также мо- жет активно повлиять на суммарную стоимость заемных средств и резуль- тирующую составляющую кредитной/ лизинговой сделки. Одним полюсом является начало оплаты процентов, а иногда и основ- ного долга немедленно после выдачи кредита/вступления в силу договора ли- зинга. Другим — реализация принципа лизинга «pay as you earn» («плати, когда заработаешь»), когда обязательство по оплате лизинговых платежей наступает после начала лизинга, то есть поставки и пуска оборудования в эксплуатацию. Между этими двумя полюсами имеются многообразные варианты, без тщатель- ной калькуляции стоимости которых любое последующее сравнение станет некорректным. При банковском креди- товании, как правило, кредит берется не только на оплату цены контракта с уче- том собственного участия, но и на опла- ту НДС и иных налогов. При лизинге их финансирование осуществляется лизинговой компанией, различаются лишь подходы к калькуляции их стои- мости финансирования. Графики погашения. Как банки, так и лизинговые компании предлагают дегрессивные и аннуитетные платежи. При равных суммах и сроках их стои- мость различна. Оба способа погаше- ния могут быть как преимуществом, так и недостатком в зависимости от экономического положения конкрет- ного заемщика. Надежность финансового партнера. К сожалению, все предшествующие и последующие соображения могут быть сведены к нулю тривиальным неиспол- нением обязательств финансовым ин- ститутом. В современных условиях это в равной степени относится как к банкам, так и к лизинговым компаниям. Несмо- тря на то, что этот фактор рассматри- вается в последнюю очередь, он имеет первостепенное значение при анализе привлечения любого финансирования. Таким образом, только после того, как будут получены четкие ответы по перечисленным позициям и конкрет- ные предложения, можно приступать к рассмотрению стоимостных особенно- стей сравнения кредита и лизинга. Этот вопрос станет предметом рассмотрения отдельной статьи. Leasing or credit? Sergey Ivanov Plastiksmagazine continues a series of articles about effective leasing. Our expert speaks of some factors which are necessary to be taken into account when choosing optimal financial scheme for equipment purchase. The question of a comparison between leasing and bank credits remains its actuality. An in- creased interest in this theme is driven by the new economic realities.